Logique de l’évaluation

• Comprendre les limites de la méthode patrimoniale
  • Actif net comptable versus actif net réévalué
  • Cas des conglomérats et holdings
  • Cas des foncières
• Effectuer les retraitements nécessaires à l’évaluation de l’entreprise
  • Rappels sur les normes françaises et IFRS, principes de consolidation
  • Pièges de l’EBITDA, techniques de window dressing
  • Intérêt conceptuel et calcul pratique de la dette nette

 Méthode analogique (Multiples)

• Définir un échantillon de comparables boursiers ou de transactions comparables
  • Critères de comparabilité
  • Paramétrage et homogénéité d’un multiple
  • Points d’attention
• Manipuler les multiples de valeur d’entreprise et de valeur des capitaux propres
  • Choix entre les multiples de valeur d’entreprise (VE / EBIT, VE / EBITDA)
  • Défauts du PER et autres multiples de valeur des capitaux propres
  • Prise en compte de décotes spécifiques

Méthode intrinsèque (DCF)

• Appréhender les ressorts d’un modèle DCF
  • Analyse critique du plan d’affaires
  • Détermination des free cash flows to firm et du WACC
  • Calibrage de la croissance à l’infini et valeur terminale
• Distinguer valeur d’entreprise et valeur des capitaux propres
  • Éléments de passage entre la valeur d’entreprise et la valeur des capitaux propres
  • Prise en compte des instruments dilutifs
  • Autres retraitements et sensibilités

VALIDATION DES ACQUIS PAR QUIZ